Ανάρτηση Ερευνητικού Δοκιμίου no 21/25

Ερευνητικό Δοκίμιο no 21/25 με τίτλο "Leverage Effect, Volatility Feedback and the Influence of Jumps"

των Ο. Αγαπητού, Ι. Παπαντώνη, Λ. Ρομπόλη και Η. Τζαβαλή.

Περίληψη

We investigate the importance of the leverage and volatility feedback effects in stock market, and examine the influence of jumps on them. We do this using high-frequency data and a structural VAR model with sign restrictions to identify the inter-dependencies among market returns, realized volatility and jumps. To better capture sign and size asymmetries of price jumps we employ signed-jump variation measures, instead of traditional jump variation measures often used in practice. We provide clear cut evidence that the leverage effects are more persistent and prevalent in long-term than the volatility feedback effects. On the contrary, volatility feedback effects are found to be contemporaneous. Additionally, we show that the leverage effect can also originate from stock market jumps. Our results remain robust to the use of jump-adjusted measures of returns.

O Ορέστης Αγαπητός είναι Υποψήφιος Διδάκτορας του τμήματος Οικονομικής Επιστήμης του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών, o Δρ.Iωάννης Παπαντώνης είναι Manager/Technical Modelling Specialist at the Financial Risk Management Division of the Bank of England, ο Λεωνίδας Ρομπόλης είναι Αναπληρωτής Καθηγητής του τμήματος Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών και ο Ηλίας Τζαβαλής είναι Καθηγητής του τμήματος Οικονομικής Επιστήμης του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών.